NPOst 週報 No. 71：生態綠將於月底登錄創櫃板 多扶接送力拚二輪募資

創櫃板的定位與運作

與上櫃、興櫃板不同，創櫃板不是公開的交易平台，而是「公開的募資平台」。

當創櫃公司有增資需求，但原股東、員工放棄認購[3]，就可將未被認購部分公開至創櫃板讓大眾購買。民眾可在此自由認購有興趣的公司股票，但認購後如果想轉賣、交易股票，是無法在創櫃板進行的，還是要自己想辦法循個人人脈找願意接手的對象出售；公開募資的另一層意涵，是公司登錄創櫃板的募資計畫不能「選擇」投資人。（不會出現「我看不慣你，不讓你買我家股票（鬼臉）」的情形）

目前創櫃板只接受網路申辦，想知道實務操作、如何購買創櫃公司股票，請參考生態綠詳盡的教戰守則：Part 1、Part2。

▲《第一次購買創櫃板股票就上手》一文提供完整創櫃板攻略。
〈圖片來源：生態綠官網〉

創櫃板的配套措施

為了照顧各創櫃公司，讓資金不過度集中於少數創櫃公司，也為保護大眾，確保創櫃公司的品質，國內首次試行創櫃制度搭配了下列規定：（括號內為創櫃板管理辦法的相關條號）

• 投資金額限制：每人每年最多只能在創櫃板投資「六萬元」，但有三千萬以上財力等專業投資者不受限。（§16、21）

• 增資金額限制：除例外許可，創櫃公司每年最多只能在創櫃板增資一千五百萬元。（§15、20）

• 資訊公開：創櫃公司需公告募資計畫書（參考：生態綠的募資計劃書）、募集資金運用情形季報表、財務報表等，供民眾作為投資判斷素材。（§22-23）

• 退場機制：原則上，登錄創櫃板「三年後」必須退出。（§27）

從上述規定也可更深入推測櫃買中心對創櫃板的想像，三年退場機制、一千五百萬的增資額限制，創櫃板被視為「階段性」平台，若公司欲尋求更高額度、更長遠的資金來源，櫃買中心鼓勵公司升級至興櫃、上櫃板公開發行股票。

而六萬元的投資額限制（筆者第一次看時頗驚訝額度之低……），推測櫃買中心對創櫃板的想像，比較像群眾小額募資的概念，因此限制了大戶將投資機會全拿的情況。

▲創櫃板被櫃買中心定位為階段性平台，鼓勵創櫃公司往興櫃、上櫃發展。
〈圖片來源：櫃買中心〉

至於，要如何成為創櫃公司？

只要是資本額五千萬以下的本國公司，都可以申請登錄上櫃，櫃買中心會分階段審查公司的創意創新潛力及營運、內部控制表現，並給予必要的輔導。

通過上述審查後，將面臨登錄創櫃前的最終試煉：創櫃板前的募資。像試水溫般，公司必須提出完整的籌募資金計畫及募資的金額目標，公開讓大眾申購，如果歷經兩輪皆未成功募到目標金額，表示大眾對投資該公司的意願並不高，就必須重新接受櫃買中心的輔導，未來再挑戰囉；目前多扶事業就是在第一輪募資未足額、正啟動關鍵的第二輪募資的階段。

關於登錄成為創櫃公司的詳細規定，請參考創櫃板管理辦法及櫃買中心的說明。

小結

創櫃板畢竟是新制度，還有待案例數更多方能釐清、探討的問題，包括：櫃買中心用《產業專家對申請登錄創櫃板公司創新創意評估意見》這張表來審查「公司是否具創意創新潛力」，該表格的設計、此種評審機制是否合理？創櫃申請表中包含「是否具公益營運目的」的選項又是如何判別的？是否因具公益目的而能有更高的登錄創櫃板機會？

無論如何，祝福生態綠等已成功登陸創櫃板的公司，公益圈中有募資需求的團隊、有投資慾望的民眾，都可以繼續追蹤創櫃板的發展，或許，運用得當下，創櫃板將能成為公益圈中新的資金生力軍。